5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心各(gè)行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄(x长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ù)收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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