“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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